恒生电子一季度营收11.30 亿,同比+16.05%;归母2.22 亿,同比+637.74%;扣非归母0.75 亿,同比+386.09%。一季度毛利率68.34%,同比-2.01pct;净利率19.79%,同比+24.84pct,扣非净利率6.62%,同比+5.04pct。公司控费效果较好,扣非利润持续释放,自22 年Q3 公司开始进入产品规模化推广期,利润弹性明显,Q2 有望延续净利润高增趋势。
(资料图片仅供参考)
据【U财经】协作分析系统4月25日显示:4家机构认为恒生电子(600570)“低估”,在U股票--机构--低估榜中排名第23。
认为“低估”的机构:4家
国元证券估值:65.05元
伴随着中国资本市场的快速发展,金融IT行业已经迎来高成长周期,公司有望充分受益,持续稳健成长可期。预测公司2023-2025年营业收入为77.24、93.55、110.78亿元,归母净利润为17.02、21.49、26.21亿元,EPS为0.90、1.13、1.38元/股,对应PE为58.95、46.70、38.29倍。公司研发投入较多且全部费用化,净利润率偏低,适用PS估值法。过去五年,公司PS主要运行在10-30倍之间,伴随着资本市场改革的不断推进,行业有望持续保持高景气。给予公司2023年16倍的目标PS,对应的目标价为65.05元。维持“买入”评级。 (研报原文)
安信证券估值:56.34元
恒生电子作为国内金融IT的龙头企业,有望持续受益于国内资本市场改革和各项政策带来的增量IT建设需求。短期来看,公司收入端逐渐修复,利润弹性有望释放。我们预计公司2022/23/24年实现营业收入65.03/80.87/100.55亿元,实现归母净利10.87/16.68/21.41亿元。维持买入-A的投资评级,给予6个月目标价56.34元,相当于2024年的50倍动态市盈率。 (研报原文)
国联证券估值:53.50元
公司推出的O45、UF3.0等新一代核心系统,已经在部分客户处上线,预计后续将促进更多存量客户升级迭代,且项目实施效率将逐步提升。鉴于公司券商IT龙头地位稳固,充分受益于中国金融市场改革,参照可比公司估值,给予公司22年50倍PE,目标价53.50元。(研报原文)
除上述机构外,该股还有更多机构给予“低估”,详见恒生电子(600570)分析区,选择“估值”,一键提交你的估值后即可查看。
认为“合理”的机构:1家
西南证券估值:49.04元
公司在技术与市场占有率等方面均长期处于国内领先地位,将持续受益金融科技行业,新一代产品落地进程有望加快,利润将逐步释放。故给予2023年11倍PS,对应目标市值931.8亿元,对应目标价49.04元,维持“买入”评级。(研报原文)
认为“高估”的机构:暂无
该股暂时没有认为“高估”的机构。
【延伸】
1、U财经协作分析系统包括“操作/趋势/估值/素质”四个分析维度,详见恒生电子(600570)分析区,一键提交你的分析后即可查看。
2、U财经协作分析系统根据多维度分析数据,筛选出更多值得关注的股票,详见“U股票”。
全年来看,公司收入增速目标18%,考虑2023 年疫情复苏大背景,公司大概率能过够超越该收入增速目标。业务看点包括金融创新持续带来的IT 需求、O45 替换需求增加以及金融信创带动公司业绩成长。另一方面,公司业务涵盖证券行业的toB、及toBtoC 类业务,随着AI 技术的赋能,将进一步扩大公司未来的成长空间。因此,我们预计2023 年-2025 年实现归母净利润17.51 亿元、22.55 亿元及28.41亿元。同比增长60.5%、28.7%及26.0%。当前市值对应 2023 年-2025年业绩的PE 为50 倍、39 倍及31 倍附注
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