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小熊电器2020年上半年公司销售收入约17.23亿元 同比增长45%

今年以来,家电巨头受疫情影响业绩纷纷受挫,小家电企业却逆势上扬。

7月13日晚间,小熊电器(002959.SZ)发布2020年半年度业绩预告显示,上半年公司销售收入约17.23亿元,同比增长45%;归属于上市公司股东的净利润达2.30亿元~2.68亿元,同比增长80%~110%。

受此消息刺激,小熊电器在7月14日开盘涨停,股价报136.72元/股,同时创下近一个月以来的股价新高水平。

如此强势的表现也引起了业内人士的关注。在资深产业经济观察家梁振鹏看来,今年上半年疫情爆发对于小家电行业影响较小,消费者居家时长增加,提升了小家电产品的购物需求,自然也让小家电“新贵”小熊电器的业绩有明显上升。

利润大增,股价涨停,小熊电器看上去仍有业绩持续升高的态势。不过在股价看涨的同时,资本市场对其研发投入过低的质疑声也不时出现。对此,《商学院》记者向小熊电器董秘刘奎发去采访函了解说法,但截至发稿尚未回复。

研发薄弱,产品竞争力偏低

从上市以来各项数据看,小熊电器呈现出高速发展的迹象。但与此同时,这匹“黑马”的隐忧和痼疾依然存在,其中最明显的便是研发投入偏低的问题。

财报显示,公司研发人员数量为241人,研发人员数量占比为7.14%。

反观小家电领域的头部企业之一九阳,其在2019年研发投入3.30亿元,研发投入占营收的比例为3.53%。研发人员数量占比为19.53%。

梁振鹏认为,小熊电器产品技术含量较低,忽视人才引进和技术创新,缺乏原创性研发,长期以往将造成小熊电器只能混迹于中低端市场。

研发投入偏低的同时,小熊电器在营销方面则投入了更多的资金。2019年,小熊电器披露的销售费用达到3.96亿元,占公司营收比例的14.73%,是当期公司研发费用的5.14倍。

“重营销、轻研发”的思路,与小熊电器十分依赖线上渠道营销不无关系。

虽然2019年小熊电器并未披露线上销售收入数据,但在2016年至2018年期间,小熊电器的线上销售收入分别为9.60亿元、15.09亿元、18.33亿元,占主营业务收入的比例分别为91.60%、91.93%、90.41%。

过于依赖线上销售渠道,也让小熊电器的抗风险能力较为单薄,想要转型颇为不易。

产经评论家洪仕斌指出,小熊电器“重营销、重线上、轻研发”的特性也决定了其产品竞争力。“小熊电器在电商市场上销售,主打性价比符合公司定位,但其产品技术含量偏低,容易被对手模仿,导致产品竞争力偏低。”

体量较小,家族管理存弊端

自去年8月登陆A股市场以来,上市不满一年的小熊电器无疑是小家电市场的一匹“黑马”,但目前体量较小,离头部企业仍有不小的差距。

2019年,小熊电器实现营收26.88亿元,同比增长31.70%;归属于上市公司股东的净利润2.68亿元,同比增长44.57%。而在今年一季度,小熊电器的净利润达到1.03亿元,同比增长83.66%。

而在小家电头部企业当中,苏泊尔2019年营收接近200亿元,净利润接近20亿元;九阳2019年营收接近100亿元,归母净利润离10亿元目标亦不远。

小熊电器要赶上苏泊尔、九阳的水平,难度不小。在今年以来小熊电器业绩大涨的同时,也有不少企业悄然布局,有意进军小家电市场分一杯羹。

今年3月份,飞科电器发布公告称,受让纯米科技部分股权并对其增资。交易完成后,飞科电器将持有纯米15%的股权,双方将联手拓展厨房小家电。4月,厨电巨头方太发布旗下首个轻厨品牌“米博”,这是方太集团深耕大厨电领域多年后,首度入局厨房小家电领域。

前有巨头,后有新军,小熊电器这匹“黑马”面临着重重挑战。同时,与其他小家电企业不同的是,小熊电器还是一家典型的家族企业。

据悉,小熊电器前六大股东当中,家族成员的持股比例为61.34%。其中,小熊电器第一大股东为为兆峰投资,持有公司5329.80万股,持股比例44.42%。而兆峰投资背后实控人为小熊电器创始人、董事长李一峰,持股比例达90%。

另外,小熊电器第三、五、六大股东分别为龙少柔、龙少静、龙少宏三姐妹,三人均为小熊电器前身小熊有限成立时的实际出资人,其中龙少宏系李一峰兄弟之配偶。

家族式管理是小熊电器起步发家的特点,但随着小熊电器IPO成功和规模壮大,公司本身也面临着转型问题。家族成员控股过多,会否导致小熊电器发展出现瓶颈和弊端,仍需后续观察。

梁振鹏认为,“小熊电器是一家主打差异化的小家电企业,但公司研发投入偏低,创新动力不足。从长远发展看,家族管理对于现代企业而言有不小的风险,小熊电器发展之余,仍需重视企业内部的管理问题。”

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