家电股表现强势 龙头企业四季度业绩可期

11月1日，家电股表现持续强势，板块涨幅近2%，格力电器、华帝股份、海尔智家涨逾7%，飞科电器、美的集团涨超5%，老板电器、苏泊尔等涨逾4%。

虽然三季度家电市场表现不甚理想，市场销售额1745亿元，同比下滑4.2%，但是白色家电9月线上量额齐增，业绩方面，家电龙头企业前三季度业绩保持强势增长。

机构表示，看好各细分龙头有望持续向好。预计2019年四季度空调行业增速将继续回暖，一方面由于去年四季度同期基数较低，另一方面，行业龙头加大终端销售力度，动销将加速，后续出货端也有望继续好转。公司层面，重点推荐格力电器、美的集团和海尔智家。

家电股表现强势 白电9月线上量额齐增！龙头企业四季度业绩可期

白色家电9月线上量额齐增。据长城证券研报，奥维云网线上推总数据显示，9月冰箱线上市场零售额为21亿元，同比增长10.5%，零售量为116万台，同比增长19.6%;线上洗衣机市场零售量为155.8万台，零售额为19.9亿元，分别同比增长20.4%和12.1%，均价同比下降4.6%;空调电商整体市场零售量规模为61.9万台，同比增长11.9%，零售额规模为17.8亿元，市场增速仅为4.4%。9月行业竞争愈加激烈，均价同比下降8.4%，为2823元。

业绩方面，家电龙头企业前三季度业绩保持强势增长。

美的集团：前三季度实现营业收入2209.18亿元，同比增7.37%;归母净利润213.16亿元，同比增19.08%。

格力电器：前三季度实现营业收入1550.39亿元，同比增4.26%;归母净利润221.17亿元，同比增4.72%。

九阳股份：前三季度实现营业收入62.55亿元，同比增15.02%;归母净利润6.18亿元，同比增8.54%。

海尔智家：前三季度实现营业收入1488.96亿元，同比增7.72%;归母净利润77.73亿元，同比增26.16%。

长城证券研报指出，线上渠道更加符合眼下我国年轻人的消费习惯，同时线上商品的性价比相对更高，对消费者更具吸引力，线上渠道在全渠道的占比将会进一步提升。同时新零售模式也逐渐进入大众视线，下沉市场的线上渠道也在不断拓展。我国白电市场目前渗透率已经达到较高水平，提升空间较小，存量市场是未来各品牌竞争的主要区域。龙头企业凭借其产品和品牌优势，将在线上占据更大的市场份额，市场集中度将进一步提升。

国盛证券称，继续看好白电龙头的投资机会。预计2019年四季度空调行业增速将继续回暖，一方面由于去年四季度同期基数较低，另一方面，行业龙头加大终端销售力度，动销将加速，后续出货端也有望继续好转。公司层面，重点推荐格力电器、美的集团和海尔智家。

银河证券研报则指出，三季度基金重仓家电比例小幅下降，仍处于高位。基金重仓美的集团和格力电器持股占流通股比有所下降。认为主要原因为三季度家电消费整体偏弱，基金重仓家电龙头意愿下降。家电行业整体景气度有所回落，行业面临下行压力。

投资策略方面，银河证券看好两条主线：

1、业绩确定性较强的白电龙头企业美的集团、格力电器、海尔智家。

2、估值处于低位的厨电龙头企业老板电器。(第一财经)

三季度家电市场低迷 机构仍看好板块中长期投资价值

近日，中国家用电器研究院和全国家用电器工业信息中心联合发布的《2019年中国家电行业三季度报告》显示，三季度家电市场表现不甚理想，市场销售额1745亿元，同比下滑4.2%。

在众多家电品类中，生活电器实现了1.1%的增长，彩电、空调、冰箱、洗衣机、厨卫电器都呈现不同幅度的下滑。但各品类又存在不同的特点：彩电产品均价与规模下滑，尺寸和技术双升级;空调产品市场竞争激烈，均价和规模双双下滑;冰洗产品结构升级维持规模相对稳定;厨卫电器市场遭遇冰点，但同时存在“热点”;生活电器增速放缓，产品升级与品类创新支撑行业增长。

近日，家电板块波动较大，申万家电指数继10月30日下跌1.07%后，截至10月31日午盘，上涨1.91，在28个一级行业中排名第一。

在行业整体景气度平淡的情况下，对于家电板块的后续走势，多家机构依然看好各细分龙头有望持续向好。

川财证券表示，尽管三季度家电主要品类的销售业绩低迷，呈现不同程度的负增长，但9月地产竣工及商品房销售的稳健表现仍支撑家电行业的市场预期，叠加北向资金对家电龙头的关注度始终较高，继续看好家电板块中长期的投资价值。

根据奥维云网数据，2019年上半年，在各类电器产品中，烟灶配置率最高，超过95%;智能家居配置率超过77%，增幅达36%，是烟灶的两倍;洗碗机、热水器的需求持续放大，两个品类增速均在100%左右。

长城证券建议中长期关注三条主线：第一，白电龙头优势突出，所涉及产品广，技术开发产业链完善，推荐美的集团，格力电器，海尔智家;第二，受益于地产复苏，推荐厨电板块的华帝股份，老板电器;第三，关注黑色家电优势企业，积极探索增量方向，推荐海信电器。

招商证券建议关注板块四方面的变动情况：一是美的集团估值相对较低且业绩确定性较高，可逢低布局并中长期配置;二是海尔集团性价比较高，可待经营趋势向好时及时布局;三是可关注厨电板块的短周期反弹能否持续;四是关注社交电商、国企混改等主题性机会。

兴业证券则明确看多空调子行业，预计2020年空调行业内销增速回暖：一方面，更新需求明年会增多;另一方面，空调作为季节性很强的单品，夏天的炎热程度决定需求，预计2020年夏季为炎夏，将释放近两年的需求。兴业证券推荐格力电器、美的集团、海尔智家、海信家电。(中国财富网)

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