食品和非食品环比都将向历史季节性均值方向修复，年内CPI仍将延续下行趋势

国家统计局将于5月12日公布4月CPI数据。多家机构预测，由于食品价格继续回落，国内成品油也在低位运行，4月CPI将再度保持回落态势，同比涨幅或低于4%。从全年来看，猪周期见顶趋势逐渐明确，年内CPI仍将延续下行趋势。

“猪肉、原油等或继续带动CPI同比下行，同时，受消费需求仍未回到正常水平影响，核心通胀可能仍偏弱，预计4月CPI同比或进一步回落。”兴业证券股份有限公司首席经济学家王涵说。

华创证券首席宏观分析师张瑜预计，4月CPI下行至3.3%左右。食品项方面，随着交通运输和企业生产的恢复，农产品价格逐步回归到疫情前水平。非食品项方面，尽管国际原油现货价格继续大幅下跌逾40%，但由于3月价格已经跌破国内成品油价格调控地板价，国内成品油价格维持不变。此外，居民非食品消费仍未完全恢复，料将继续拖累非食品CPI低于季节性。

浙商证券首席经济学家李超预计4月CPI同比增长3.8%。他分析指出，国内疫情逐渐平息，物流运能恢复叠加天气转暖，二季度食品价格没有明显上行风险因素。

展望后市，机构普遍认为，今年下半年，食品和非食品环比都将向历史季节性均值方向修复，年内CPI仍将延续下行趋势。

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